En matière de dette souveraine, pour les agences de notation, le chiffre absolu compte moins que la trajectoire et la constance avec laquelle un pays s'y tient. tanaonte / ADOBE STOCK
DÉCRYPTAGE - La France et le Royaume-Uni ont vu leur note souveraine s’éroder ces dernières années tandis que les anciens mauvais élèves de la zone euro, brocardés sous le surnom de «Club Med», convainquent de nouveau les agences de notation.
Alors que la France attend le verdict de l'agence de notation Fitch ce vendredi soir, sur le front des dettes souveraines, le paysage européen a bien changé. En 2026, deux pays du Nord peinent à convaincre. La France a été dégradée à deux reprises par Fitch depuis 2023 (elle est notée A+) et est notée Aa3 chez Moody's avec perspective négative, A+ chez Standard & Poor's. Le Royaume-Uni ne fait guère mieux, avec un AA- chez Fitch adossé à une dette publique que l'agence voit grimper à 106 % du PIB à horizon 2028, contre 102,4% fin 2025, sur fond de croissance molle.
De l'autre côté, deux pays du Sud, longtemps associés à la crise de la dette des années 2010 sont aujourd'hui traités fort différemment par les marchés : la Grèce et l'Italie…